汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时候： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“今年初上半个月专业批发国际工作受出售链方向拖累，但计算出来仍可受惠于木浆投资人工成本往下，预测上半个月薪水增涨仅2%，而首季则呈负增涨。”当列认定，上半个月湿巾纸国际工作管理的毛利润将见顶，达15.1%，并发挥净利润去年同期升27%。下半个月当列计算出来业务员投资人工成本百分率将为14%，去年同期趋缓1.4个月利率，并优势净利润增涨快速增长额至33.5%，而薪水增涨则能达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安时代国际级在洗脸巾金融产品上表演“精彩”，从在今年2月发表的年度财务报告中就可分辨出：受洗脸巾金融产品销售量和各种金融产品收益率拖动，2019恒安时代国际级成绩达224.91亿，相比延长9.6%；经营的店铺生意净收入达56.8亿，相比延长4.6%；净店铺生意净收入39.07亿，相比延长2.8%。监事会回应末年派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2021年底，恒安实业印染总产能达142亿立方米。湿棉柔巾销售业务除去马上主打受到消耗者的欢迎的超小形包装盒湿棉柔巾外，也面世湿厕纸及宝宝卫生婴儿湿巾、空气消毒卫生婴儿湿巾，进一部拓张境内外湿棉柔巾行业市扬占额，马上保持稳定和推进在境内外湿棉柔巾行业市扬的领导层影响力。

篇文章来历：杭州日报全校园媒体、互联网

一条：日产尼桑能200万个恒安防护口罩业务部将成机制化化

下一根：恒安制造出，宇宙共享！

金彩汇

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级